据 @BitMEXResearch 披露，@izakaminska 在 The Blind Spot 发布的长文回顾了加密市场最炙手可热的衍生品诞生过程，并建议交易者重点关注其市场意义。来源：BitMEX Research 在 X 平台 2025年12月11日；The Blind Spot by Izabella Kaminska the-blindspot.com 作为交易背景，文中关注的核心产品是 BTC 永续合约，这是一种无到期日的期货合约，由 BitMEX 于2016年首创，并通过资金费率机制使合约价格锚定现货水平。来源：BitMEX Blog The Perpetual Contract 2016 blog.bitmex.com；BitMEX Docs 永续合约说明 bitmex.com 交易要点1：资金费率持续为正通常反映多头拥挤并伴随均值回归风险，而为负则显示空头拥挤；结合资金费率与未平仓量可辅助把握 BTC 永续的进场与对冲时机。来源：BitMEX Docs 资金费率说明 bitmex.com；Binance Futures 教学 资金费率指南 binance.com 交易要点2：高杠杆特性易在波动期放大连环爆仓，建议密切关注爆仓指标、保险基金余额与自动减仓信号以控制尾部风险。来源：BitMEX Docs 杠杆与爆仓机制 bitmex.com；BitMEX 保险基金资料 bitmex.com

据 dYdX Foundation 消息，社区已创建链上投票，拟将 BTC-USD 与 SOL-USD 永续合约的 100% 手续费减免（零费交易）延长至 2025 年 12 月，投票截止时间为 2025 年 11 月 28 日 13:32 UTC。来源：dYdX Foundation 在 X 的公告（2025-11-26）；Mintscan 提案 320。 若获通过，dYdX 上上述两大永续合约的交易手续费将持续为零至 2025 年底，直接降低这些合约在 dYdX 上的显性执行成本。来源：dYdX Foundation 在 X 的公告（2025-11-26）；Mintscan 提案 320。 交易者可围绕该事件窗口优化路由与短线策略；一旦延长期限生效，这两大合约在 dYdX 的吃单与挂单费用为 0 美元，有助于降低剥头皮、对冲及跨平台腿交易的盈亏平衡点。来源：dYdX Foundation 在 X 的公告（2025-11-26）；Mintscan 提案 320。 关键时间点：投票于 2025 年 11 月 28 日 13:32 UTC 截止，提案目标为将政策执行至 2025 年 12 月。来源：dYdX Foundation 在 X 的公告（2025-11-26）；Mintscan 提案 320。

据 @cas_abbe 称，Bitfinex 上的 BTC 多头仓位正抛物线式增长，类似于2025年一季度的仓位结构（来源：Cas Abbé 于 X，2025年11月21日）。 单一交易所多头快速累积往往意味着杠杆拥挤，并通常推高资金费率，在价格回落时增加多头端的强平风险（来源：Bitfinex 衍生品与资金费率机制文档）。 交易者可通过 Bitfinex 的保证金/衍生品公开数据进行核验，并重点观察 BTC 资金费率与“多头上升而价格横盘”的背离，作为潜在多头挤压信号（来源：Bitfinex 交易所数据）。 若复刻一季度的模式，套利对冲将放大跨平台传导，BTC 永续与现货的日内波动或加剧（来源：Bitfinex 市场结构资料与 Cas Abbé 的历史对比）。

据 @ki_young_ju 所述，其帖子强调“此刻”的比特币期货市场，但未披露资金费率、开仓量、基差或爆仓数据，因此仅凭该帖子无法得出对BTC衍生品的方向性或波动性判断。来源：@ki_young_ju 于X平台，2025年11月11日。由于缺乏具体数值，需独立核对BTC期货资金费率、开仓量与永续合约基差等关键指标后再调整仓位与杠杆。来源：@ki_young_ju 于X平台，2025年11月11日。帖文未涉及现货资金流或ETF相关基差，无法从现有内容量化市场影响。来源：@ki_young_ju 于X平台，2025年11月11日。

根据@rovercrc，比特币（BTC）永续合约资金费率转为负值，代表空头向多头支付费用，通常反映衍生品市场净空头压力（来源：@rovercrc 于X，2025年10月17日；来源：Binance Futures 资金费率说明）。过往研究显示，在未平仓量较高且流动性偏薄时，资金费率为负的环境更易触发空头回补与挤压行情（来源：Binance Research；来源：Glassnode Insights）。交易上应同步跟踪各交易所加权资金费率、全网未平仓量与现货-期货基差，用于确认趋势转向并降低误判风险（来源：Coinglass 数据；来源：CME Group 教育）。

据 @ki_young_ju 称，比特币永续合约巨鲸在 OKX、Bybit、HTX 集中大幅做多（来源：@ki_young_ju，X，2025年9月27日）。据 @ki_young_ju 称，OKX 的吃单买入比率创下自 2023 年1月以来的新高（来源：@ki_young_ju，X，2025年9月27日）。